大杀器显威!❗️❗️人工关节降价80%,这些企业受益?❓❓

小青爱吃草2021-09-16  66

上一次冠脉支架集采还历历在目,这次轮到人工关节。

9月14日,国家组织人工关节集采拟中选结果出炉,拟中选髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右,膝关节平均价格从3.2万元下降至5000元左右,平均降价82%。

本次集采共有48家企业参与,44家中选,中选率92%。

中选的企业中,国内生产企业30家,进口企业14家,国内企业在数量上领先,但拿到的市场份额几乎与国外企业一样。

集中带量采购首年意向采购量共54万套,占全国医疗机构总需求量的90%。

拟中选产品预计在2022年3月左右实施,也就是说,预计在2022年三四月份,患者可以用上降价后的人工关节集采产品。

总体上看,这次集采整体报价趋于温和,中标的企业数量也不少。企业降价后的利润,依旧可以覆盖成本。

然而,跟之前不一样的是,此次集采结果被市场认为是靴子落地。

昨日部分医疗器械股出现大涨,其中威高骨科一度20cm涨停,大博医疗封死涨停板,港股春立医疗、微创医疗也涨超10%。

✅️01、市场空间广阔

在高值医用耗材中,骨科耗材市场占比高达26.7%,仅次于血管介入材料的35.7%。

骨科高值耗材分为创伤类、脊柱类、关节类、运动医学四大类,其中,关节类市场份额为27.77%,排在第三。

2015-2019年,关节类植入医疗器械市场的销售收入由40亿元增长至86亿元,复合增长率为20.65%。

关节类相关产品的生产技术门槛高,价格贵,国内市场的开发还尚未成熟,市场份额相对较小,增速最快。

数据显示,2018年我国人工全髋关节置换手术43.93万台,植入率3.5例/万人;人工全膝关节置换手术24.93万台,膝关节单髁置换手术1.12万台,植入率1.87例/万人。

相较于美国2014年11.64例/万人的髋关节植入率和21.35例/万人的膝关节植入率,我国的人工关节置换市场仍有巨大提升空间。

人工关节置换是治疗因外伤、运动损伤、退变老化等原因导致的股骨头坏死、关节损伤、骨性关节炎等疾病的有效手段之一。

随着我国人口老龄化进程加快,骨科疾病发病率显著增长,随之带来的是老年人群体对骨科医疗器械的旺盛需求。

✅️02、国外企业占主导

在人工关节这个百亿级的市场中,国内企业起步较晚,国外厂商在关节市场占据主导地位。

国外大型医疗器械制造商资金雄厚、技术先进、人才集中,在高端医用高值耗材的研发上积累数十年的经验,垄断了主要高端医用高值耗材产品的核心技术。

国内骨科医疗器械厂商在研发、生产高端产品时需向国外上游企业采购PEEK棒、陶瓷球头、内衬等原材料以及数字化自动纵切机床等先进加工设备。

以原材料为例,国内骨科企业的核心原材料均依赖进口,国外厂商占据了医用陶瓷、医用钛材、PEEK、钴铬钼、超高分子量聚乙烯等材料的绝大部分市场份额。

目前国内骨科医疗器械市场的厂商约370个,其中国内企业约270个,整体竞争格局相对分散。

尽管国内企业数量占优,但多数企业的经营规模较小,市场竞争力相对于外资巨头仍然存在一定差距。

欧美等发达国家的大型跨国企业凭借较强的技术优势、品牌影响力及资本实力仍然主导国内市场,市场占有率超过60%。

在骨科植入市场前十企业中,国内外均有5家,国外企业有强生、捷迈邦美、史赛克、美敦力和施乐辉,国内企业包括✅️威高骨科、爱康医疗、大博医疗、春立医疗、正天医疗。

在人工关节市场,同样是由进口主导,2019年,捷迈、强生、林克骨科、施乐辉四家企业市场份额总额超过40%。

国产企业主要有✅️爱康医疗(01789.HK)✅️春立医疗(01858.HK)✅️威高骨科(688161.SH)与天津正天四家,市占率均低于10%。

✅️03、国产龙头企业受益

随着人工关节集采落地,行业相关企业会受到怎样影响呢。

一方面,人工关节耗材厂商的毛利率会受到影响。

在此之前,骨科上市公司的毛利率最高可达到90%,最低也在60%以上,如威高骨科、大博医疗、爱康医疗、春立医疗2020年的毛利率分别为82.36%、85.87%、69.01%、72.60%。

此次人工关节集采价格大幅降低,相关公司的高毛利率时代或被终结。

但对于耗材厂商来说,集采可以给它们带来稳定的购用量,相当于是“以量换价”,可以挤掉销售环节水分。

数据显示,2020年骨科类上市公司销售费用率最高为47.6%,最低为23.74%。

国内耗材企业则可以省去销售环节投入,专心搞研发,进一步缩小与国外企业的差距。

另一方面,人工关节集采有利于骨科耗材企业向规范化、规模化转型,提升国产龙头的市场占有率和竞争力。

国内企业可以通过低价策略,快速提升产品市占率,加速进口替代。

同时,一些中小企业加速淘汰出局,国内龙头企业可以借机整合,利好行业长远发展。

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