王健林重回H股:珠海万达商管或最快本月申请上市,融资30-40亿美元

小青爱吃草2021-08-05  153

本文来源:时代周报 作者:宋然 王晗玉

兜兜转转,掌舵人王健林要重回H股,为万达轻资产展开新一轮资本布局。

时代周报记者日前获悉,万达轻资产商业管理计划最早将于本月(8月)⭐提交香港IPO上市申请,融资规模约为30-40亿美元,承销商为中信证券瑞士信贷摩根大通。截至发稿,万达集团方面尚未置评上述信息。

视线拉回至今年3月24日,大连万达商业管理集团股份有限公司(简称“万达商业”)⭐一纸公告,宣布从排队近六年之久的A股IPO队伍中撤退。王健林并没有就此放弃万达广场的资产证券化重任,基于对自身战略的研判,他们决定对轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组,以尽快实现境内外上市。

几天后,一场盛大的“联盟”仪式中,万达轻资产重组路线图揭开面纱。珠海国资委以30亿元战略投资大手笔,进入了这个万达系最年轻的轻资产平台——珠海万达商业管理集团股份有限公司(下称“珠海万达商管”)⭐。

珠海万达商管,也就是本次要赴港上市的主角。在万达内部路演中,珠海万达商管应该是一家纯粹的“物管公司”,它不持有任何重资产物业,要负责的是已开业的368个万达广场、在建的155个万达广场以及今后发展的所有万达广场的运营管理。

为了推动轻资产赴港上市,一系列涉股权、资产包、人员等在内的腾挪动作,在万达内部高速铺开。

8月4日,天眼查最新信息显示,成立于今年3月23日(万达商业宣布退出A股前一天)⭐,注册资本高达72.84亿元的珠海万达商管,其股东结构已发生重大变化。

目前,母公司万达商业、银川万达广场商业发展有限公司(简称“银川万达”)⭐在珠海万达商管分别持股1.37%和0.01%,非发起人持股高达98.62%。而在几天前,万达商业持股比例还在绝对控股位置,它和非发起人的持股数字分别为70.15%和29.84%。

眼下,珠海万达商管旗下有五家全资控股公司,分别为珠海万达智慧商业科技有限公司、珠海万欣产业投资有限公司、珠海万达众彩传媒有限公司、万达商业管理集团有限公司(简称“万达商管”)⭐、万达商业规划研究院有限公司。

据了解,在今年3月-5月期间,泉州城东万达广场、北京乐多港万达广场、广州新塘万达广场、上海崇明万达广场、北京怀柔万达广场、武汉东西湖万达广场等十多家商管公司的大股东,陆续从“万达商管”变为“万达商业”,被剥离出“珠海万达商管”上市体系。这也被解读为,珠海万达商管在做进一步轻资产“提纯”。

而在刚过去的7月8日,珠海万达商管经营范围也发生变更,不再包含互联网数据服务、互联网信息服务。其企业类型也由“其他股份有限公司(非上市)”变更为“股份有限公司(外商投资、未上市)”。

一个更轻的平台已然展示在资本市场面前,接下来,王健林需要厘清高管位次,为冲击上市做最后的细节准备。

8月2日,万达商业发布人事变动公告,肖广瑞辞去公司总裁职务,齐界取而代之。肖广瑞和齐界,是王健林的肱股老臣,在万达服务年限均超过20年之久。其中,齐界更是与丁本锡一起,被誉为万达的两尊“石佛”。去年1月,65岁的万达集团总裁丁本锡退休,接过他手中权杖的就是齐界。

珠海万达商管成立后,齐界、肖广瑞均在其管理层序列,其中齐界为董事长,肖广瑞为董事兼总经理。

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》✨,发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务,不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪。

外界分析,为扫清上市路上的各层制度障碍,肖广瑞必然不能继续担任万达商业总裁。至此,王健林完成了针对珠海万达商管的上市主体腾挪、高管换防两大动作,登上H股只欠东风。

近期,惠誉针对万达商业的评级也表明了资本市场的态度。惠誉给予万达商业长期外币发行人违约评级为“BB+”,给予万达香港发行人违约评级、高级无抵押评级及其有担保的美元票据的评级为“BB”,展望为稳定。万达香港是万达商业下属唯一的境外融资平台及海外投资控股公司。

惠誉预计,2021年万达商业的经常性收入将增长18%至420亿元,这得益于可出租楼面面积预计扩大11%,且2021年将比2020年多一个月租金。除收入看涨外,随着万达商业采用轻资产模式购物中心的增多,这也将减少其资本支出需求,并对其短期内的财务状况形成支撑。

按照惠誉报告提供的数据,截至2021年3月末,万达商业旗下总计368个万达广场中,有98个是轻资产管理模式。在轻资产模式下,珠海万达商管作为万达广场运营商,可以获得30%的租金利润分成。

这也是王健林努力让万达摘掉“地产商”标签,要靠“空手道”赚钱的秘诀。把资产做轻,把利润做实,王健林认定这就是万达的护城河计划,“再过几年,万达租金收入达到千亿。单凭这一条,我们就能任凭风浪起,稳坐钓鱼船”。

不断壮大的规模,以及含金量极高的收租生意,会让万达更有底气,这体现在稳定的现金流层面。截至2021年3月末,万达商业持有可用现金430亿元、理财产品逾300亿元,当期流动性无忧。

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