三峡能源:未来万亿市值可期?❓❓

小青爱吃草2021-09-19  94

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三峡能源发布了上市以来的首份财报:上半年实现营收78.85亿,同比增长39.9%,净利润32.74亿,同比 增长57.55%,扣非净利润32.93亿,同比增长64.46%!❗️❗️

三峡能源自上市以来,就备受投资者关注,机构给予的价值判断也存在极大的分歧,而这份财报,就是 三峡最好的回应!❗️❗️ 三峡能源2021半年度业绩

1、具体拆分看业绩情况:一季度营收38.12亿,同比增长是43%,净利润是14.95亿,同比增长51.4%; 二季度营收40.73亿,同比增长37%,净利润是17.8亿,同比增长63%。对比一二季度的情况不难发现, 营收规模虽然只增加了2.6亿,但是净利润却增加了2.85亿!❗️❗️很显然这不正常,主要原因在于:投资收益 的增加。上半年的投资收益约5.93亿,去年的时候只有2.18亿;所以,二季度肯定也有相应的投资收益 加持,具体多少就不知道了,因为没有一季报的详细情况。

三峡上半年投资收益情况 这里的投资收益,主要是一些联营、合营、参股公司的价值提升所带来的是,三峡一直有布局投资产业 链的中上游企业,比如大家都知道的金风科技;还有之前提及的福能股份,这个公司很多海上风电项目 都是和三峡共建的。今年的非经常性损益是负的情况下,其扣非净利润是同比大增64.6%,这就更难得了!❗️❗️ 毛利率为64.2%,净利率为44.4%!❗️❗️非常优秀!❗️❗️同类的风电、太阳能发电企业那么多,但是,三峡的净利 率水平甩他们一条街!❗️❗️所以不要总拿三峡的估值说事,这样的水平,值得更高的溢价估值!❗️❗️

2、成本费 用方面的情况:营业成本(主要是折旧)⭐28.2亿,去年同期是21.22亿,同比增长33%,这个增速是低于 营收增速的,这说明,项目的整体成本其实是下降的,这也符合之前我讲的,长期看,装机成本,也可 以说是度电成本,会呈现下行态势。

三峡中报成本方面 管理费方面增长了45.85%,这是高于营收增速的,主要是因为去年同期因为疫情因素,社保减免和差旅 费较少;财务费用方面,增长40%,这个基本上和营收增速一致,这方面我预计下半年增速会有明显降 低,因为这次上市募资的钱已经到账,公司的利息费用在下半年,增速会进一步放缓。

3、在这里不得不多说两句,对于清洁能源发电起来来说,资源获取能力和资金成本,是非常关键的核心竞 争力因素!❗️❗️三峡恰好是其中的佼佼者!❗️❗️三峡能有远高于行业的净利率水平,有一半的功劳,在于其非常 低的贷款利息成本,上市后,这个资金成本整体还是会进一步下行!❗️❗️

项目进展情况:今年上半年的装机规模是1643万千瓦,这个数据其实和去年末的数据差价不大,今年上 半年投产的规模只有82.9万千瓦;目前在建的项目有522.8万千瓦,其中风电450万千瓦(海风293.6 万)⭐,光伏72.2万千瓦,从这里不难看出,三峡目前的重心是海上风电,这也是其立志做海上风电引导 者的战略,这方面的发展前景,比陆电要更广阔,我们海岸线辽阔,而且近海区域都是用电大户,不仅 能降低输配电成本,还有利于消纳。

具体一些在建的项目,财报里面有披露,有详细的投资进展,工程进度情况,因为比较多,就不一一截 图了;整体去看,项目进度超过40%的占了绝大部分,可以说,这些进度超过40%的,下半年基本都会 建成投产!❗️❗️有了项目,就是钱!❗️❗️大风车一转,收益就来了!❗️❗️粗略来说,在建的522.8万的项目,里面至少 有60%会在年底投产,大概就是300万,也就是说,到/p>

总而言之,长期看,成长确定性很强。也许短期内会有各种因素 扰动,但是放远了看,眼前这些,都是些小浪花,在长期趋势面前,根本不算什么。只有清晰地认知三 峡的价值,才能真正获得应有的回报!❗️❗️

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