美国SEC加大对SPAC上市调查力度 重点关注银行所扮演的多重角色

小青爱吃草2021-07-14  290

QQ音乐证券7月14日讯,三位直接知情人士表示,美国证券监管机构加大了对华尔街空白支票收购狂潮的调查力度,重点关注银行作为同一宗交易的承销商和顾问时可能产生的利益冲突。

上述知情人士表示,美国证券交易委员会正在研究,在为后期合并提供咨询的同时,是否某些收费结构可以鼓励特殊目的收购公司(SPAC)的承销商达成不合适的交易,这可能会让投资者面临风险。

他们说,收到SEC要求提供信息的银行包括SPAC合并案例较多的花旗瑞士信贷摩根士丹利高盛

这些银行的发言人拒绝置评。

SPACs是上市的壳公司,用来帮助私人公司上市,避开了更传统和更漫长的首次公开募股(IPO)过程。

外媒3月报道称,SEC执法部门已对华尔街银行的SPAC交易展开调查,并致函数家机构,要求它们提供交易风险和内部控制方面的信息。

三位消息人士中的两位称,自3月以来,SEC一直将调查重点放在涉及问题交易的一批银行、律师事务所和SPAC保荐人身上,并寻求有关交易的更多信息,并咨询了相关高管。

三位消息人士均表示,SEC尤其感兴趣的是银行在交易中扮演多个角色所获得的费用。他们拒绝透露哪些交易正在接受审查。

其中一位知情人士表示:“对SEC来说,最大的问题是了解这些角色相互之间是否存在矛盾。”

SEC的一位发言人没有回应置评请求。

SPAC保荐人通常向银行支付5.5%的IPO承销费,其中一部分是预先支付的,其余部分在合并完成后支付。

承销银行如果继续代表并购目标,并帮助SPAC赞助商从私人投资者那里筹集更多资金,为收购提供资金,就可以赚取更多费用。

SEC正在调查这种情况下的潜在冲突,即一家为交易双方服务的银行,在合并完成后有望获得一大笔费用。

批评人士表示,这种安排可能会促使银行夸大并购目标或淡化潜在问题,比如目标公司的盈利表现不佳,或合并后出现其他监管或法律问题,这可能会损害投资者的利益。

SPAC的回报率落后于标准普尔500指数,一些SPAC被股东和政府调查人员指控披露误导性信息。

消息人士拒绝透露姓名,因为讨论是私下进行的。监管机构对信息的要求并不一定意味着存在不当行为。

✅️其他努力

根据规定,律师和会计师被要求在SPAC的监管申报文件中披露他们的费用,但银行不需要。三位消息人士称,在最近的调查中,SEC要求银行提供更多关于费用的信息。

一名消息人士称,SEC还要求这些银行提供有关它们对SPAC并购案进行尽职调查的信息,包括在审查营收增长预期和目标公司披露的其他信息时所做的尽职调查。

第三位消息人士称,审查力度加大已促使一些银行对其流程进行审查,并加大尽职调查力度。他补充称,一些银行和保荐人也更频繁地将承销和咨询职责分离开来。

SPACs已经存在了几十年,但在过去18个月里,保荐商、银行的热情和宽松的货币环境推动了这种上市方式的大大规模增长。

据Dealogic的数据,2021年第一季度,美国SPACs公司筹集了创纪录的近1,000亿美元资金,之后因市场饱和和美国证券交易委员会加强审查而出现交易萎缩。(仲夏)⭐

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